Τι θα γίνει με τη Vivartia?

Πρόταση για την εξαγορά της Vivartia δέχθηκε ο όμιλος MIG από την Emma Capital, όπως επιβεβαιώσε με σχετική ανακοίνωσή της, επισημαίνοντας παράλληλα ότι στην παρούσα φάση δεν μπορεί να προχωρήσει στην εξέτασή της, καθώς βρίσκεται σε αποκλειστικές συζητήσεις με funds για την αναχρηματοδότηση του δανεισμού της.  Ειδικότερα, όπως αναφέρει η εταιρεία υπήρξε αποδέκτης μη δεσμευτικής εκδήλωσης ενδιαφέροντος υπό όρους από την Emma Capital Limited για την εξαγορά έως και του συνόλου του ποσοστού συμμετοχής της (92,1%) στη Vivartia.

Η εταιρεία έχει ήδη ενημερώσει την ενδιαφερόμενη εταιρεία ότι δεν είναι σε θέση κατά το τρέχον διάστημα να εισέλθει σε συζητήσεις για το περιεχόμενο της ως άνω μη δεσμευτικής εκδήλωσης ενδιαφέροντος, δεδομένου ότι, όπως έχει ήδη ανακοινώσει τον Αύγουστο βρίσκεται σε αποκλειστικές συζητήσεις για την αναχρηματοδότηση του εταιρικού δανεισμού της με επενδυτικά κεφάλαια, στο πλαίσιο των οποίων παρέχονται οι συνήθεις στις περιπτώσεις αυτές πληροφορίες για τη διενέργεια οικονομικού και νομικού ελέγχου και συγκεκριμένα στις Farallon και Oak Hill Advisors πληροφορίες στα πλαίσια σχετικών συμφωνιών εμπιστευτικότητας, χωρίς να υπάρχει επί του παρόντος οριστική συμφωνία. Σύμφωνα με πληροφορίες, η διαδικασία, που βρίσκεται σε εξέλιξη, δεν αφορά την πώληση περιουσιακών στοιχείων της MIG, αλλά την αναδιάρθρωση του δανεισμού της μητρικής του ομίλου. Το σχήμα Farallon - Oak Hill με το οποίο η MIG βρίσκεται σε περίοδο αποκλειστικότητας καλείται να υποβάλει ως τις 27 Σεπτεμβρίου προσφορά για την αναχρηματοδότηση και επιμήκυνση του συνόλου των δανείων της MIG και όχι μόνο για τα 228,8 εκατ. ευρώ που λήγουν στις 23 Οκτωβρίου.

Να σημειώσουμε ότι η Vivartia το 2018 είχε προχωρήσει σε αναδιάρθρωση δανειακών υποχρεώσεων 362,7 εκατ. ευρώ, εξασφαλίζοντας χρηματοοικονομική σταθερότητα μέχρι το 2024, ενώ προτεραιότητα στον στρατηγικό σχεδιασμό της διοίκησης του ομίλου για φέτος παραμένει η περαιτέρω βελτίωση της λειτουργικής κερδοφορίας των θυγατρικών εταιρειών, και η ενίσχυση των εξαγωγικών τους δραστηριοτήτων.
Σχετικά με την πορεία των μεγεθών, την περσινή χρήση οι ενοποιημένες πωλήσεις εμφανίζουν αύξηση 4,1%, στα 606,6 εκατ. ευρώ, έναντι 582,8 εκατ. το 2017, και τα ενοποιημένα κέρδη ακολούθησαν την αυξητική τάση των πωλήσεων και ενισχύθηκαν κατά 4,8%, στα 59,1 εκατ.  Τα κέρδη προ φόρων υπερδιπλασιάστηκαν στα 7,2 εκατ., έναντι 3,3 εκατ. το 2017, ενώ τα ενοποιημένα κέρδη μετά φόρων βελτιώθηκαν σημαντικά και διαμορφώθηκαν σε 2,8 εκατ., έναντι 0,3 εκατ. το 2017.

Ασαφής είναι –πώς να μελετήσεις τις χρήσεις όλων των εταιρειών του ομίλου της MIG και πόση επαγγελματική εξειδίκευση απαιτεί κάτι τέτοιο- η ακριβής αποτίμηση των δανειακών απαιτήσεων προς τον όμιλο ή κατά πόσο η προσδοκώμενη κερδοφορία μπορεί να αποπληρώσει τις δανειακές απαιτήσεις μέσα στα χρονικά τους περιθώρια ή έστω πιο μακροπρόθεσμα. Όμως η γενική εικόνα είναι θετική και οι εταιρείες του ομίλου με την ηγετική τους θέση στην αγορά μοιάζει πως θα μπορούσαν να αναχρηματοδοτήσουν τα δάνειά τους με ευνοϊκούς όρους. Γραφόταν για παράδειγμα σε διάφορα μέσα πως για σύνολο 250 εκ. ευρώ περίπου είχε ενεχυριασθεί το 60% της Vivartia και το 40% της Attica πράγμα που μας μοιάζει απίθανο αν αναλογιστεί κανείς τον ετήσιο τζίρο και την κερδοφορία τους. Άλλωστε και η προσφορά της Emma capital κάτι τέτοιο δείχνει. Ένα άλλο ερώτημα είναι αν θα μπορούσε ο όμιλος να αντλήσει κεφάλαια μέσω του χρηματιστηρίου (-ων ; ) που μοιάζει να παίρνει ανοδική πορεία  (αν και είναι νωρίς ακόμη) και γενικά από χρηματοοικονομικές δραστηριότητες.

Αλλά στον καπιταλισμό σήμερα τα πράγματα έχουν γίνει ιδιαίτερα πολυσύνθετα σε βαθμό που ακόμη και φούσκες να μπορούν να παράγουν κεφάλαια εξαγοράς ή ελέγχου υγειών παραγωγικών εταιρειών. Εγώ θα έλεγα η MIG,  με κατάλληλους χειρισμούς στο χρηματιστήριο σταδιακά να ελέγξει το μετοχικό κεφάλαιο και κατά συνέπεια την διοίκηση της Πειραιώς!!!...